現(xiàn)在處于一個觀點分歧的微妙時段，事情的看待總需要在宏觀環(huán)境的變化下進行微觀的調(diào)整。在宏觀上來看，現(xiàn)處在國家為了遏制通貨膨脹將宏觀經(jīng)濟政策轉(zhuǎn)向緊縮，再從緊縮轉(zhuǎn)向?qū)捤傻氖致房�。�?011年9月CPI指數(shù)開始下行，但是貨幣政策并未及時轉(zhuǎn)向，直到2012年5月才開始適度寬松的政策。從國家最新公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，上半年和二季度的經(jīng)濟數(shù)據(jù)都低于年初預期，二季度將成為本輪經(jīng)濟下滑的底部，預計三季度經(jīng)濟會見底反彈。市場預計，貨幣政策將會進步一寬松，寬松周期為1至1年半時間，預計年內(nèi)還會有兩次降息，兩次下調(diào)存款準備金率至18%。一個由通貨緊縮向逐漸寬松的拯救以及向?qū)嶓w經(jīng)濟開始蔓延的階段，為了挽救過渡下滑的宏觀經(jīng)濟，預計中央救市新政策將不斷推出，實體經(jīng)濟諸如鐵路、機械、汽車、房地產(chǎn)等行業(yè)將迎來低谷中的反彈，為下半年的鋼材行情走勢給大家一些遐想的空間。
國家救市新政布局已經(jīng)初見端倪
7月份以來，從國務院的呼吁到央行的行動，表明中央已經(jīng)開始陸續(xù)布局救市措施，主要是為了挽救經(jīng)濟的過快下滑。前日，國務院總理溫家寶召開河南、湖南、廣西、四川、陜西五省區(qū)經(jīng)濟形勢座談會，溫總理指出當前經(jīng)濟還沒有形成穩(wěn)定回升態(tài)勢，經(jīng)濟困難可能還會持續(xù)一段時間。要堅定做好經(jīng)濟工作的信心和決心，確保實現(xiàn)今年經(jīng)濟社會發(fā)展目標。并且強調(diào)，要進一步加大預調(diào)微調(diào)力度，堅持實施積極的財政政策，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，提高政策的針對性、前瞻性和有效性。就在總理呼吁之前，央行已經(jīng)一月之內(nèi)兩次下調(diào)存貸款利率，一次下調(diào)準備金率。在此背景下，6月份新增人民幣貸款9198億元，較5月份明顯反彈，略高于此前市場預期。上半年人民幣貸款增加4.86萬億元，同比多增6833億元。6月廣義貨幣(M2)余額92.50萬億元，同比增長13.6%。在外圍不景氣，內(nèi)需增長乏力的背景下，預計政策力度以及原有政策的實施力度會進一步加大，三季度有望看到前期政策效果顯現(xiàn)。
下游產(chǎn)業(yè)元氣緩慢恢復 拉動鋼材消費的增長
首先，不對稱降息意在刺激消費，樓市將會受益。央行進行第二次次利率調(diào)整，會有效地減低企業(yè)財務成本，對穩(wěn)定經(jīng)濟、房地產(chǎn)有非常重要的作用。因為是第二次調(diào)整，其累計作用會對市場產(chǎn)生積極的影響。此次降息也會有助于樓市成交量活躍，因為對交易的成本有所降低，同時人們對未來的預期也會改變，可以推動剛需進一步釋放，對于樓市的活躍有好處的，也對鋼材需求形成利好。第二次降息的意外到來，對房市等下游需求也有一定利好。其次，資金轉(zhuǎn)向適度寬松，可以盤活國內(nèi)大型投資項目，從而帶動鋼材消費的增長。雖然上半年鐵路固定資產(chǎn)投資只完成了三分之一強，但是鐵路投資已經(jīng)在緩慢恢復“元氣”。一方面，5月全國鐵路完成基本建設投資337.7億元，環(huán)比上漲16%；另一方面，鐵路建設債券提前幾個月發(fā)行并受到熱捧。國務委員馬凱在鐵路建設座談會時表示，要保持必要的鐵路投資規(guī)模和建設規(guī)模，繼續(xù)加快鐵路基礎設施建設。由于鐵路建設牽連的上下游產(chǎn)業(yè)眾多，鐵路將成為穩(wěn)增長的重要力量，目前鐵路建設緩慢的現(xiàn)狀將有望改變。再次，保障房的建設將進一步加快。數(shù)據(jù)顯示，2012年上半年保障房基本建成260萬套，完成投資5070億元人民幣。而2012年全年計劃是新開工保障房700萬套以上，基本建成500萬套。在樓市成交放量、鐵路建設加快、保障房資金到位的情況下，下游行業(yè)在三季度有望緩慢恢復，從而拉動鋼材消費的增長。
全球貨幣寬松潮有望來臨
在全球經(jīng)濟放緩和歐債危機持續(xù)蔓延的背景下，多國央行不得不采取更多措施提振經(jīng)濟。7月初，中國、英國和歐洲央行聯(lián)手上演一場“寬松大戲”，目前除了美聯(lián)儲的第三輪量化寬松（QE3）沒有推出外，其他主要經(jīng)濟體都采取了貨幣寬松的政策提振經(jīng)濟。近日，國際貨幣基金組織開始呼吁各國“放水”。主要是新興市場經(jīng)濟體的增長則低于預期。IMF認為應準備好應對資本流動高度波動。這一系列的動作，不禁引發(fā)了投資者對未來全球可能進入第三次貨幣寬松大潮來臨的猜想。
鋼材仍具有下跌空間 但距離底部已經(jīng)不遠
雖然6月公布的數(shù)據(jù)顯示，粗鋼日均產(chǎn)量達到了200.7萬噸，但國內(nèi)鋼廠依然未見明顯減產(chǎn)，即便小幅虧損鋼廠沒有出現(xiàn)停產(chǎn)檢修的跡象，因此市場普遍擔心后期的資源供應過剩問題。但是國內(nèi)鋼材價格已經(jīng)連續(xù)近4個月下跌，各品種價格都跌破了今年春節(jié)前后的年內(nèi)最低點價格，從市場心態(tài)、終端需求、資金動向來看，鋼材現(xiàn)貨價格仍有下跌的空間，但是在經(jīng)歷了高通脹的洗禮與貨幣過度投放的沖擊之后，期望再看到3300的螺紋鋼和3500的熱卷板已經(jīng)不太可能，因此當前的鋼材價格已經(jīng)距離底部不遠。而從鋼廠訂貨方面，寶鋼開始全面下調(diào)8月份產(chǎn)品出廠價格，反應出下游行業(yè)訂貨合同的艱難，而武鋼、鞍鋼、首鋼等主要鋼廠也將下調(diào)8月份的出廠價格。從市場走勢來說仍沒有看到止跌的跡象，但是從鋼材價值本身來說，再經(jīng)歷一輪下調(diào)之后出廠價格已經(jīng)具備了采購的可行性。
在中央極力保八的決心下，后期央行的降息與降準等動作將陸續(xù)推出；在即將舉行的年中經(jīng)濟會議上，壟斷行業(yè)的開放力度加大，將引導民間資本進入壟斷性行業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，從而確保經(jīng)濟增長目標的實現(xiàn)，而鐵路、機械、汽車等一系列對經(jīng)濟增速拉動較大的產(chǎn)業(yè)也將有所恢復。因此，三季度鋼材行情走勢有望迎來底部反彈，但鑒于供應壓力不減與炒作鋼材資金的退出，反彈幅度可能不及預期。
